美联储缩表落地
美联储利率决议已经落地，一如预期的推出了缩减资产负债表的计划。现在我们无需进一步讨论缩表的规模和时限问题，只需要清楚美联储对美国经济复苏前景极为看好，就可以做出合理的投资决策。如果说加息只是增加了获得美元贷款的难度，那么缩减资产负债表则是美联储直接参与到了美元的买盘中来，其意义之重大不可不知。以目前的市场热度来看，美元指数还将延续上攻走势，第一个阻力位置就在下降通道的上轨处，也就是93附近。如果美元指数能够在下周有效突破这一高点，那么未来出现强势上涨的走势就可以预期。
自去年年末美联储加息之后，美元就一直走弱，主要原因是特朗普的禁穆令、美墨边境墙、新医改法案等政策受到百般阻挠无法顺利施行。随着特朗普刺激经济预期的减弱，欧元兑美元也趁势崛起。据最新消息，特朗普税改细节有望在下周一公布，预计税率从35降低至20%附近，而非特朗普竞选阶段提出的15%的超低税率。具体结果需要等待周一最新讨论结果，但无论如何，降税政策总算是被成功推行了出来，而不再像以前的政策一样直接被国会或者最高法院否决，这是一个有标志性的转机。周六周日的新西兰以及德国大选并未对市场预期产生影响，有可能轻微影响黄金、日元等避险品种的走势。
各国债券收益率
货币的价值体现在其未来收益率中，能够代表货币收益率的标的是该国十年期债券收益率，而两国之间十年期债券收益率的差值与两国货币对比价（即汇率）之间保持着高度的相关性。了解了这一原理，我们可以通过分析各国债券收益率的变动情况，来分析未来汇率的走向。
上图为八个主流国家的十年期债券收益率走势图，途中可以看出，进入9月份以来，收益率增加最多的是英国债券，其次是加拿大债券；收益率变动最小的分别是日本和中国。基于此，我们足以解释近期美元和英镑的强势，以及人民币和日元的弱势。
由于美联储仍处在加息通道之中，且缩减资产负债表又强化了未来美元减少的预期，所以美国十年期债券收益率将在未来相当长的时间内保持上行状态。欧元区的十年期债券收益率在本轮上升潮之中败退下来，一方面是因为德国正在进行大选，存在一定的政治风险；另一方面欧央行迟迟不对缩减QE规模做出明确表态，这打击了市场信心。
从时点上判断，当欧央行开始缩减QE规模的时候，就是需要对欧美汇率持有摇摆态度的时点。目前对于欧元兑美元有之前的看多转换为看空的观点，依据勾形理论的解释内容，未来应以布局空单为主。
*以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎
（以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供）
