美联储将在周四凌晨3:00公布今年的最后一份利率决议，3:30美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会，而这一次的会议很可能会有政策变动——宣布从明年1月份开始加快削减购债速度，同时还将公布最新的点阵图变化、经济和通胀的季度预测，以上的变化将直接决定明年的加息步伐。
加快削减购债的速度如何？
美联储主席鲍威尔在11月底已表态将讨论加快缩减债券购买，而最新的失业率和通胀数据都在支持这样的举动。如果美联储选择以一倍的速度加快削减购债，那么意味着QE计划在明年3月份就会结束，而不是原来计划下的6月份。在更早加息已经可以明确的情况下，那么需要探讨的就是明年到底什么时候加息以及加息的次数。
接受彭博调查的经济学家预计，美联储本周可能上演历史罕见的鹰派转变，加快收缩购债规模并发出2022年加息的信号，以应对自上世纪80年代以来速度最快的通胀。预期美联储将把购买美国国债的规模削减至200亿美元，将购买抵押贷款支持证券的规模削减至100亿美元，为利率从近零水准上调铺路。
通胀、就业展望如何？
在鲍威尔此前表示是时候放弃“暂时性”这个词之后，预计这次决议的声明会修改或放弃“高通胀是暂时性的”措辞。对于最新的通胀和就业展望，预计美联储会将2022年的总体通胀预期上调至2.5%，意味着最快明年一季度就可能看到通胀开始回落。对于近期表现积极的就业市场，可能会有更乐观的展望，预计到2022年底，失业率将降至3.7%，低于他们长期预测的4%，所以数据上将支持明年启动加息的预期。
点阵图加息预期如何？
上一次的点阵图反映出美联储内部对短期利率走势的分歧很大，有9位FOMC成员预计会在2022年首次加息，该人数在6月点阵图中为7位；认为2023年加息的人数为17人。但从近期多数委员鹰派的立场来看，这一次大家可能趋向于“同一战线”，将加息预期明确提前至2022年，但是加息次数可能还会出现分化。
芝商所(CME Group)的FedWatch工具显示，投资者目前认为美联储明年5月上调指标隔夜贷款利率的可能性超过50%。经济学家多数认为，美联储将在2022年两次加息，预计2023年加息三次，2024年再加息两次，届时利率将达到1.9%，对应的是2024年通胀将回到2%的目标附近。
但目前市场也在讨论通胀在明年3月份开始出现放缓的可能性，届时美联储很可能已结束缩减购债，如果是这样美联储或许不需要那么快进行加息，所以点阵图也可能会显示官员们对于加息的耐心。本次点阵图更新如果显示出更激进的加息路径，市场也会跟随波动，特别是当明年加息次数预期达到2次或更多的时候。
市场可能的反应如何？
美联储的宽松举措已推动标普500指数从2020年3月的低点翻了一番多，这一次可能迎接明确的鹰派转变，虽然市场早已经在两周前开始消化更为激进的立场，但是对于股市依然会是转折性的举动，甚至威胁正处于2009年以来最长牛市的美股进程。
除非美联储在做出加快减码决定后在言辞上依然选择“安抚”市场，比如提及omicron变种病毒的不确定，可能会对增长和就业创造造成压力，同时对通胀产生更复杂的影响，则可以缓和政策指引对美股的压力。比如削减购债要等待明年3月份只有才结束，且认为明年加息次数低于两次，就会视为鹰派不及预期。
而美元在决议前的走高也反映了市场对于决议鹰派的预期，如果加息路径非常积极可以继续带动美元升势，相反则会令美元失望。一旦美元加快升势自然影响非美货币和商品价格走低，尤其是明日将分别迎来央行决议的欧元和英镑，而商品中属黄金对于美联储加息路径最为敏感，所以市场今晚的波动不可避免。
