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ATFX:无惧升息前景当前,两大利好力撑黄金ETF净流入

国际黄金价格自2月份以来涨声一片,现货金上周正式突破1850美元创三个月最高之后周一继续上试1870美元,地缘政治局势发酵和通胀仍在飙高集体为金价上行铺路,追随金价的黄金ETF也创下2022年开年积极表现。

金价虽然在1月份累计下跌1.78%,但期间全球股市的波动,尤其美股的大幅向下还是为金价提供了避险买盘需求,这种势头在2月份得到延续,因为俄乌局势持续紧张,市场为不确定性做准备。

1月份第三周,全球最大黄金交易所买卖基金SPDR Gold Shares曾录得17年来的最大净流入,以美元计算达到了自2004年成立以来的最高水平。据世界黄金协会,1月全球黄金ETF实现净流入,净流入46.3吨(约合27亿美元,资产管理规模增加1.3%),是自2021年5月以来最高。

流入黄金ETF资金的增加,表明投资者看涨热情持续上升,随着国债收益率在上周突破2%这一重要的心理关口,股市遭遇进一步下行压力,即便美债收益率对金价构成压力,但市场基于波动的恐慌而涌入黄金相关资产。

随着投资者正在撤出那些在央行流动性大潮中估值最高的股票,如果担忧美联储加息前景和层出不穷的地缘政治因素对于股市带来更多的波动,那么黄金会是最具吸引力的估值资产类别之一。

2月以来金价已经升逾3%,虽然接下来即将上升的利率往往不利于金价,但利率变化也很大程度和通胀率相关,如果通货膨胀率依然维持在高位,那么实际利率将保持负值,这对黄金有利。

从持仓可以看出尽管过去六个月的黄金ETF持有量小幅下行但大致稳定,只要利率环境还没有发生重大变化,黄金就不至于被过分打压,加上黄金向来具备抗通胀的吸引力,金价具备支持,黄金ETF的持有量有望保持在疫情爆发前的水平。

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