近两周以来美联储鹰派加息预期纷飞，无论是内部官员还是外界预期，都认为美联储会有机会在上半年的某次会议上，一次性宣布加息50个基点之多，这背后的最大原因在于要控制通胀，不过也少不了考虑美国就业市场的现状。
本周市场就迎来美国就业数据关键指引，今晚小非农——3月ADP就业报告先登场。预计最新数据会录得40万左右，前值为47.5万，符合预期的话就是2021年9月以来的最低增长，也是连续第三个月下降。
近几周的初请失业金人数表现非常积极，最新的数据已经降至18.7万，是1969年以来的最低，也是连续三周出现下降，四周均值也降至了21.17万，续请失业金人数也录得自1970年1月以来的最低水平。市场认为如果初请人数持续低于20万，将给予美联储更充分的加息理由。
暂时没有明显迹象表明俄罗斯对乌克兰的战争影响了劳动力市场和商业活动。在劳动力严重短缺的情况下，裁员人数可能在一段时间内保持在较低水平，当前美国失业率正处于两年来最低水平。
截止1月底，美国有1130万个职位空缺，平均每个失业者有1.8个空缺职位。劳动力需求和供给之间的失衡推动了工资增长，为家庭提供了一定的缓冲，以应对不断飙升的能源价格，同时也引发了高通胀。
尽管美国经济迅速复苏，但2月份的劳动人口仍比疫情爆发前减少了约50万人，使得雇主难以填补空缺职位。市场认为，3月就业报告可能与近期报告类似，近期报告显示就业强劲增长，失业率持续下降，表明就业市场的紧张。
不过，债券市场的抛售周一重现，短债收益率触及2019年以来的最高水平，以五年期和30年期债券收益率之差衡量的收益率曲线出现了自2006年初以来的首次倒置；周二2-10年期收益率曲线一度出现2019年以来的首次倒挂，这让人们担心，美联储更为激进的货币政策将削弱经济增长，并可能导致经济衰退。
而2月份以来美国部分经济关键指标也显示放缓的迹象，包括制造业和消费相关数据，意味着各行业就业情况不同程度受到影响，而如果这种影响扩大让就业市场重新看到疲惫的信号，美联储要激进式加息势必也会遇阻。
所以今晚数据公布，不仅是对周五非农的指引，也会从美元和美债收益率走势上提前反映行情，如果就业市场不佳，同样会影响当前美股的连续反弹势头，唯独金价有机会从中寻得支撑。
