作为本周行情的重头戏，今晚美国9月通胀报告让整个市场屏息以待，预计9月CPI年率从8.3%降至8.1%，将是连续第三个月放缓；不过核心通胀率将同比上升6.5%，将是连续两个月回升，重回今年3月份的高位。
由于通胀已经从商品价格驱动转为服务价格驱动，所以核心通胀（不包括能源和食品价格）变化更能提供清晰的指引。尽管总体通胀似乎有见顶迹象，但核心CPI再次回升，主要来自于住房和医疗保健服务。
本次的通胀报告足以决定美联储11月加息幅度，在最新非农报告强化继续大幅加息75个基点的条件下，更高的通胀可能意味着美联储可能在下一次会议上直接加息100个基点。
长期通胀预期呈现降温
美国通货膨胀在今年6月上升到9.1%，随后在7月下降到8.5%，然后在8月稳定在8.3%。市场未来两年的隐含通胀预期已从3月份高达4.9%降至2.3%左右，这表明认为价格压力将更接近美联储的目标，理论上为温和政策转向铺平了道路。
衡量债市长期通胀前景的最可靠指标上周跌至近两年最低，暗示投资者认为，随着美联储加息并令经济放缓，通胀率将回到目标水平附近。反映美国国债通胀保值证券(TIPS)和美国国债收益率差异的5年期和10年期盈亏平衡通胀率降至2021年2月以来的最低水平。
持续加息效果逐渐显现
美联储已在2022年加息300个基点，总体而言，经济中的需求正在放缓，而生产仍面临许多挑战。由于工业部门继续面临供应链中断和材料和劳动力短缺，未完成的订单继续上升，库存增加和新订单下降表明需求下降。
但持续的大幅加息进一步打击消费能力，由于消费者感受到数十年来居高不下的通货膨胀和利率飙升的冲击，Adobe Analytics预计今年美国在线假日销售的增长速度至少将是2015年以来的最低水平，因此将进一步削弱经济。
美元指数今年迄今已上涨17.8%，美元升值可降低进口商品的价格，从而有助于抑制通货膨胀。按照高盛的估算，近期美元升值将使核心商品通胀降低约0.5个百分点，核心个人消费价格通胀降低约0.3个百分点，主要原因是进口价格下降。
今晚数据公布，通胀年率继续保持8%以上的高位，会继续支持美联储在年底前继续大幅加息，市场看重的是数据能否连续放缓，可以为近一周以来持续恐慌的情绪降温，也是六日连跌的美股寻求反弹的机会。但如果数据意外上升，增加美联储下次会议加息100个基点的可能性，市场将准备迎接大幅震荡，美元和美债息的抽升会再次成为主导。
