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瑞信被迫四折贱卖后,瑞银和整个金融体系危机未止

瑞士监管机构介入后,本周瑞银正式发布计划收购瑞士信贷的声明,同意以逾30亿美元收购瑞信,此举被视为巩固瑞银作为全球最大财富管理公司之一的地位,但是无疑也让瑞银面临着更复杂的战略转变。

为撮合交易,瑞士监管机构提供了反垄断豁免权、逾1000亿美元的流动性额度,对一些资产提供了超过90亿美元兜底,并为瑞银增资提供了很长的宽限期,这宗巨型并购案是全球系统重要性银行之间的第一宗合并交易。

瑞银股价在本周一出现大幅震荡,当日高低点之差接近23个百分点,是自道琼斯市场数据自1985年有记录以来最高值,其震荡程度表明投资者对于其面临的挑战持不安的情绪。

据华尔街日报,瑞银债务违约的保险成本跃升至十多年来的最高水平。标普全球市场财智的数据显示,利用信用违约掉期为10,000欧元(约合10,669美元)的瑞银五年期优先债提供违约保险的年度成本从上周五的117欧元升至168欧元,创下2012年8月以来最高水平。

而股价震荡的另一个原因在于,瑞信与瑞银的紧急合并,使瑞信风险最高的债券被全部减记,约170亿美元的最高风险级债券被监管机构归零,此举可能增加欧洲银行业未来的资金成本,监管机构修改法律来强行撮合两家银行合并也令市场感到震惊。

两大瑞士银行巨头被迫联姻,虽说强扭的瓜不甜,不过瑞银也并非哑巴吃黄连。

据机构数据,收购瑞信后,瑞银的资产净值会上升70%,瑞银管理下的投资资产将达到5万亿美元左右,超过摩根士丹利等经营财富管理业务的美国同类银行,在投资方面与贝莱德和Vanguard集团这两大资管巨头并驾齐驱,长期来看对于其股东实为有利。

但是市场人士均认为瑞信和瑞银真正整合需要数年的时间,期间看监管机构给予的援助程度,而且瑞银还要处理瑞信部分业务的烂摊子(包括瑞信曾寻求剥离的投行业务),给瑞银本身的信用状况带来压力,进而传到至股价缺乏信心。

在过去的五年里,瑞银每年的净利都能达到40亿到80亿美元。现在,瑞银必须集中精力完成一些任务,比如缩减瑞信的投资银行业务,并在未来几年裁员数量未知。

而对于金融体系来说,风险蔓延的风险仍未平息,不仅导致投资者对金融机构失去信任,也动摇了普通瑞士民众对该国经济和政治模式的信心。援引美国大使的话:瑞士正面临二战以来最严重的危机。

因瑞信破产而遭受损失的外国投资者正在重新考虑他们的投资意愿,可能更多资金转而投向亚洲市场。而在本次银行业爆发之前,亚洲市场已经表现出了“强势吸金”。3月初,全球股票基金曾遭遇两个月来的最大规模单周流出,而亚洲股票基金则录得净流入。在资本和流动性充裕的状态下,香港作为亚太资金的避风港的地位可能再度突显。

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