今晚欧洲央行公布利率决议，预计可能第七次降低借贷成本，降息0.25个百分点，因为在全球贸易紧张局势难以预测的情况下，政策制定者正在应对欧元区增长前景恶化的问题。市场预期6月还有进一步降息的可能。
在德国财政政策发生逆转后（德国即将上任的联合政府已就一项数十亿欧元的刺激计划达成一致），市场对欧元区的乐观情绪高涨，以及欧洲各国加大安全和防务支出的强烈意愿，明显改善了欧元区的增长前景，欧央行原本在是否继续降息上已经开始趋向谨慎。然而，由于特朗普的全面关税有可能使欧元区陷入衰退，这意味着欧央行暂时还不能停下脚步。
欧洲央行工作人员在3月份的预测中已下调了对2025年、2026年和2027年经济增长率的预测。科隆经济研究所估计，美国宣布将对欧盟进口产品征收20%的普遍关税，这可能在特朗普四年任期内给欧元区造成7500亿欧元的经济损失。许多分析师警告称，迫在眉睫的贸易战对欧元区经济增长造成的打击将远远超过任何潜在的通胀威胁如果经济前景明显黯淡，欧洲央行可能被迫采取更大规模的降息来刺激经济或提供流动性支持。
经济学家还警告称，面临更高进口关税的中国制造商可能会转而向欧洲市场倾销产品，从而可能引发通货紧缩冲击。巴克莱银行欧元区将在第二季度陷入衰退，并将持续到2025年底。预计欧洲央行将在10月份将利率从2.5%下调一半至1.25%，并将在下半年恢复购买债券等非常规货币政策措施。
欧央行自去年6月开始启动降息周期，7月暂停降息，并于9月、10月、12月、1月和3月恢复降息，累计将基准利率下调1.5个百分点。近期的官员讲话表明了欧央行内部关于是否降息的分歧，法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛表示，仍有降息空间，特朗普的关税措施强化了“尽快”采取行动的理由。芬兰央行行长奥利·雷恩和立陶宛央行行长格迪米纳斯·西姆库斯也表示支持本周再次降息。奥地利央行行长罗伯特·霍尔茨曼表示，由于存在巨大的不确定性，他认为“暂时”没有理由降息。
3月份欧元区通胀率降至2.2%，接近欧洲央行2%的中期目标，但央行一直在努力应对更为严峻的通胀问题。外界预测，随着降息继续推进，欧洲央行也必须改变其沟通方式。欧洲央行可能不会再表示“货币政策正在显著放松限制”，接下来继续视最新的局势和经济变化而做下一步决定。
所以当前看，欧洲央行至少面临两大挑战，持续的贸易紧张局势以及高度的不确定性，可能迫使欧洲央行进一步降息，幅度超过其目前愿意承认的幅度。与此同时，欧元汇率的走强也带来更大的通缩压力。今年迄今为止欧元兑美元已上涨近9%，这也增加了该地区通胀的下行压力，为欧洲央行进一步降息提供了空间。
本次欧央行利率决议的声明，将决定欧元在近期的乐观反弹能否继续扩大，截止周二，欧元兑美元自1月份的低点以来已经累计反弹近11%，当前正处于三年高位范围。若欧央行强调谨慎行事，让市场将下一次降息时机推迟至6月份以后，欧元兑美元可能继续走强至1.1600附近。但如果欧央行强调经济和通胀面临的不确定性下，需要继续维持宽松的脚步，则会加剧路远自高位的短线调整或指向1.1100附近。
